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España, entre los países de la eurozona con mayor aumento del riesgo de impago crediticio

Publicado el 21-07-2008 , por

El coste de garantizar las emisiones de deuda mediante CDS ('credit default swap') en España, Grecia, Italia e Irlanda se ha disparado desde que el pasado mes de junio después de que el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, endureciera su discurso sobre la inflación y avanzara su intención de subir los tipos de interés, según publica hoy 'Financial Times'

La evolución de los costes de garantizar las emisiones de deuda  mediante el empleo de derivados (CDS) es una de las medidas más  empleadas para calibrar la percepción del riesgo en los mercados de  deuda y, en el caso de Europa, en los últimos meses muestra un agudo  contraste entre el coste de garantizar la deuda en las principales  economías del bloque, que apenas ha sufrido incrementos, y la de  garantizar las emisiones en las economías periféricas, donde el coste  ha sufrido un pronunciado encarecimiento.

En concreto, el diario británico señala que, desde el pasado 5 de  junio, el coste de garantizar la deuda en España se incrementó en  13.000 euros por cada diez millones de deuda emitida, mientras que en  Grecia el encarecimiento es de 16.000 euros, en Italia de 15.000  euros y de 14.000 en el caso de Portugal.

Por su parte, el coste de asegurar la deuda alemana sólo se ha  incrementado en 1.000 euros por cada diez millones, mientras que en  Francia aumentó en 3.000 euros, y 4.000 euros en Reino Unido.

"La probabilidad de recesión no es igual en la eurozona. Alemania  está en mucha mejor forma que otros países como Italia, España,  Irlanda o Grecia, y puede probablemente capear mejor los problemas.  De este modo, los CDS alemanes probablemente continuarán  comportándose mejor que los de otros países de la zona euro", señala  Meyrick Chapman, estratega de renta fija de UBS.

Por su parte, Thomas Mayer, economista jefe para Europa de  Deutsche Bank, apunta que durante mucho tiempo el entorno económico  era benigno, pero "la fiesta ahora ha terminado para la eurozona y  especialmente para las economías periféricas".